鹰眼预警：盛通股份营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，盛通股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为20.38亿元，同比下降0.36%；归母净利润为752.61万元，同比增长103.91%；扣非归母净利润为27.78万元，同比增长100.14%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为7940.97万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛通股份2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为20.38亿元，同比下降0.36%；净利润为864.21万元，同比增长104.49%；经营活动净现金流为2.34亿元，同比增长188%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为20.4亿元，同比下降0.36%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.96亿20.45亿20.38亿营业收入增速7.02%-14.64%-0.36%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.36%，净利润同比增长104.49%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.96亿20.45亿20.38亿净利润（元）595.1万-1.93亿864.21万营业收入增速7.02%-14.64%-0.36%净利润增速83.93%-3337.62%104.49%

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降0.36%，净利润为864.2万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.96亿20.45亿20.38亿净利润（元）595.1万-1.93亿864.21万营业收入增速7.02%-14.64%-0.36%净利润增速83.93%-3337.62%104.49%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为595.1万元、-1.9亿元、864.2万元，同比变动分别为83.93%、-3337.62%、104.49%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）595.1万-1.93亿864.21万净利润增速83.93%-3337.62%104.49%

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从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.36%，税金及附加同比变动20.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.96亿20.45亿20.38亿营业收入增速7.02%-14.64%-0.36%税金及附加增速-5.45%-2.81%20.22%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.28%、20.79%、23.1%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）4.38亿4.25亿4.71亿营业收入（元）23.96亿20.45亿20.38亿应收账款/营业收入18.28%20.79%23.1%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.36%，经营活动净现金流同比增长188%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.96亿20.45亿20.38亿经营活动净现金流（元）1.96亿8119.81万2.34亿营业收入增速7.02%-14.64%-0.36%经营活动净现金流增速-21.3%-58.5%188%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.13%，同比下降1.26%；净利率为0.42%，同比增长104.5%；净资产收益率（加权）为0.61%，同比增长104.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.13%，同比下降1.26%。

项目202312312024123120251231销售毛利率15.02%15.33%15.13%销售毛利率增速-3.8%2.01%-1.26%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.33%下降至15.13%，销售净利率由去年同期-9.42%增长至0.42%。

项目202312312024123120251231销售毛利率15.02%15.33%15.13%销售净利率0.25%-9.42%0.42%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率0.28%-14.22%0.61%净资产收益率增速-22.22%-5178.57%104.29%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.77%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率0.21%-12.35%0.77%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.46%，同比增长0.78%；流动比率为1.25，速动比率为0.97；总债务为3.75亿元，其中短期债务为3.75亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.83。

项目202312312024123120251231短期债务（元）4.42亿8974.76万5885.5万长期债务（元）740万5423.7万2079.54万短期债务/长期债务59.71.652.83

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.2亿元，较期初变动率为50.65%。

项目20241231期初应付票据（元）2.1亿本期应付票据（元）3.16亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.1亿元，公司营运资金需求为2.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.7亿元。

项目20251231现金支付能力（元）-6745.4万营运资金需求（元）2.75亿营运资本（元）2.07亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.55，同比下降4%；存货周转率为6.89，同比增长15.28%；总资产周转率为0.96，同比增长10.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.18，4.74，4.55，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）5.184.744.55应收账款周转率增速11.68%-8.48%-4%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.98%、20.15%、22.07%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）4.38亿4.25亿4.71亿资产总额（元）25.8亿21.1亿21.33亿应收账款/资产总额16.98%20.15%22.07%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长2869.08%。

项目20241231期初在建工程（元）219.15万本期在建工程（元）6506.75万

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为-97.6%、46.79%、2869.08%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

项目202312312024123120251231在建工程较期初增速-97.6%46.79%2869.08%固定资产（元）7.8亿7.64亿7.51亿

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